부동산 정보포털에서 거래포털로!

2050 돌파를 위한 견조한 조정 흐름이며

향후 코스피는 2100을 뚫고 2500 까지 힘차게 전진 할 것입니다


1700-1800 대에서 던진 개미덜이나

1900 대에서 팔아 치운 기관덜은 판단 착오로

완전 맨붕 상태로 앞으로 외국인덜 폭풍 매수 지속 앞에

허탈감 과 쪽 팔림, 상대적 박탈감으로 거품 물고 쓰러질 것입니다


부동산은 외국인덜 폭풍 매수에 힘입어

엄청난 상승장이 펼쳐질 것 입니다

박근헤는 증말루 천운을 타고 났습니다

주식-부동산 동반 폭등하며 한국 경제 살아 납니다


외국인 관점에서 한국의 매력도가 높아진 계기를

몇가지로 요약해 볼 수 있을 것입니다.



1. 뱅가드 이슈의 종료

2. 아베노믹스로 일본증시 급등했지만, 밸류에이션 부담

3. 동남아 증시 성장기대로 큰 폭 상승했지만,

밸류에이션부담, 재정위기 부담

4. 한국 상장기업 올해 상반기 소외로 인한

타 아시아권 국가대비 매력 높아져

한국증시에 대한 외국인의 시각은 바뀌어 있을 수 밖에 없는 요즘입니다





유동성 이라는 기름 바다 !

사상 최대 ~~!

주식 과 부동산에 불이 본격적으로 붙는 모양세이다.


한국은 이제 추경, 부동산 대책, 금리인하로 상승 초기 단계지만,

글로벌 유동성이 돌고 돌아,

결국 끝자락에는 한국으로 오믄서 키 맞추기를 하는 법.


역세권, 판교-광교-동탄 등 경부 라인 신도시,

강남,종로,영등포 등 서울시 3핵 개발 부도심,

세종시 주변 오송,오창,청주,

리모델링 수혜 1기 신도시..............

견실한 유망 지역 투자에 집중 할 때.....................


향후 부동산 시장 폭발 합니다....................


주식도 오르고 부동산도 꿈틀 거리고 ..분위기 좋고 좋고...............

완전 대세상승 흐름이 틀림없다....유동성 랠리 이어진다.


결국 시장이

바라던대로 해답을 찾을 것이며 이러한 풍부한 자금에 의한

유동성 랠리는 지속적으로 이어질 것으로 전망해 본다.


팔기 바쁜 개미들.. 외국인만의 파티 우려

외국인이 12조원의 주식을 집중 매수한 지난 35거래일간

코스피지수는 191포인트 올랐다.

외국인의 순매수 첫날 코스피지수를 사서 들고 있었다면

10%의 수익을 내고 있는 셈이다.

하지만 개인들은 이번 잔치에서 철저히 소외됐다.

개인들은 같은 기간 5조3000억원어치 주식을 팔았고,

펀드 환매로 4조5000억원을 뺐다.

외국인과 반대로 총 9조8000억원어치의 주식을 내던진 것이다.


증권업계에선 2001년 11월, 2010년 4~10월처럼

외국인들의 순매수 행진 직후에도 한동안 상승장이 이어지면서

주가가 몇 개월간 오르는 경우도 적지 않았다는 지적도 한다.

한국의 경제 여건을 종합적으로 감안하면

주가 상승이 한동안 이어질 수 있다는 것이다.


증시 35 거래일 연속 외국인 순매수 신기록 왜

미국 양적완화 축소 우려 등 악재에도 동요 않는

경제체력 선진국보다 성장률 전망 높고 주가는 저평가 된 점도 매력

장기 투자성 자금 평가받는 미국계 자금 많은 것도 눈길 2200선 가능


한국을 대하는 외국인 투자자들의 분위기가 180 도 바뀌면서

17일 한국 증시가 외국인 연속 순매수 신기록을 세웠다.

올 상반기까지만 해도 한국 주식을 팔기에 바빴던 외국인이다.

한국은 별로 달라진 것이 없는데,

외국인은 왜 갑자기 바이 코리아에 나선 것일까.

아시아 투자금 중 77 % 가 한국으로...............

올해 상반기까지만 해도 아시아 신흥 시장에서 주목을 받은 국가는

VIP(베트남, 인도네시아, 필리핀)+인도'였다.

많은 인구와 높은 성장 잠재력에 매료된 외국인들의 투자가 몰려들었다.

5월까지 외국인들은 인도에서 주식 151억달러,

인도네시아에서 20억달러를 사들였다.


그런데 6월 들어 미국에서 양적 완화 축소 얘기가 나오면서

상황이 급변했다.

신흥국 증시가 급락하고 환율이 치솟는 가운데서도

큰 동요가 없는 한국 경제의 탄탄한 펀더멘털(기초 체력)이

새삼 주목받게 된 것이다.



한국 재발견 이후 외국인은 아시아 신흥국 주식 매입 자금 대부분을

한국에 몰아서 투자하고 있다.


한국거래소에 따르면 8월 이후

아시아 주요국에서 외국인이 순매수한 금액은 146억달러.

이 중 77%가 한국으로 들어왔다.



외국 투자자들이 가장 높게 치는 한국의 장점은

양적 완화 축소 우려, 글로벌 경기 침체, 북한 3차 핵실험,

일본의 엔저정책 등 각종 악재에도 불구하고

안정적 환율과 우량한 국가신용등급,

견조한 경상수지 흑자를 유지해 왔다는 점이다.


그러면서도 성장성 측면에서는 신흥국과 비슷한 매력이 있다.

내년 한국의 국내총생산(GDP) 성장률 예상치는

3.8%(한국은행 전망)로 1~2% 수준인 선진국보다 훨씬 높다.

주가가 다른 나라보다 저평가됐다는 점도 투자 유인 요소다.


주식의 내재 가치를 평가하는

주가수익배율(PER·기업의 수익 대비 주가 비율)로 따져볼 때

한국 증시의 PER는 8.6배로,

대부분 두 자릿수인 다른 나라보다 낮은 편이다.


장기 자금 많아.............

최근 바이 코리아를 주도하는 자금이 미국계라는 점에서

과거와는 다를 것이라는 분석도 많다.

주로 펀드를 통해서 유입되는 미국계 자금은

장기 투자성 자금으로 평가받는다.


반면 룩셈부르크나 네덜란드, 영국 등 조세 피난처를 낀 나라들을 통해

들어오는 자금은 핫 머니성향이 강하다.

또 미국의 양적 완화 축소가 연기되면서

글로벌 주식시장의 유동성 랠리도 연장될 가능성이 높아졌다.

최고 2200까지 상승 전망도....................

주식시장 전문가들은 앞으로 주가 방향에 대해


대체로 긍정적 전망을 내놓고 있다.

많은 증권사가 연내 코스피 지수가 2200포인트 전후에

이를 것으로 보고 있다.



유동성이 풍부한 가운데 외국인 순매수가 계속될 것으로

보이는 상황에서 경기 지표 개선이 더해진다면

코스피 지수가 최고 2200포인트까지 상승할 여력이 있다



앞으로 수출 여건이 긍정적이고,

한국 시장이 안전한 시장이란 점이 각인돼 있어

주가 상승 여력이 크다


기존 외국인 최장 연속 순매수 기록은

외환 위기 직후인 1998년 1월 20일부터 3월 3일까지 34거래일이었다.


외국인의 순매수세가 당분간 지속될 가능성이 높다

미국의 양적 완화(채권을 사들여 돈을 푸는 것) 축소가

내년 이후로 연기될 가능성이 높은 데다

신흥국 중 한국의 펀더멘털이 좋다는 인식이 확산되고 있어

외국인 투자가 이어질 것으로 보인다

탄탄한 국내증시 매력…썰물 재현 없을 듯

최근 국내증시로 유입되고 있는 외국인 자금은

과거와 달리 장기투자 성격이 강한데다,

하반기 주요국들의 글로벌 경기회복 등에 힘입어

외국인의 사자 흐름은 당분간 이어질 것으로봤다.


시장 전문가들은 최근 유입되고 있는 외국인 자금은

장기보유 성격일 가능성이 높아

외국인 매수가 이어질 것이라고 진단했다.


외국인 순매수 행진이 주춤하더라도 과거와 같이

외국인 썰물에 따른 주가급락은 제한적일 것이라는 분석이다.



미국발 정치적 안개에 가려져있던 글로벌 경기회복 등

긍정적 요인에 초점이 맞춰지며

증시를 대하는 외국인의 긍정적인 시각은 이어질 것이라고 봤다.



최근 경제협력개발기구 전 세계 경기선행지수가 11개월 연속

상승하고 있는 가운데 한국의 경기선행지수가 4개월 연속 상승하며

국내외 경기가 동반 회복세를 나타내고 있다


국내외 경제상황이 과거 코스피의 상승률이 상대적으로 컸던 국면과

매우 유사한데다 유럽, 중국 등 미국 외 주요국 경제지표의

호조세를 감안할 때 외국인 사자세에 따른

추가적인 반등시도가 충분히 전개될 수 있는 여건이다.


추가 매수 여력은 최대 14 조원 수준까지 전망됐다.


2003년 이후 한국관련 4대 펀드 합계 평균 비중에서

추가적인 외국인 매수여력을 판단해 보면,

역사적 평균인 8.2%까지 비중이 확대될 경우

매수여력이 3조원까지 가능하며

최대 14조5000억원까지도 가능할 것이다.






글로벌 경기회복을 의심하면 안됩니다...


오늘도 코스피가 많이 올랐습니다..

글로벌 경기회복이 가시화되고 있고
우리나라도 각종 지표가 호전되고 있습니다..

아직까지 중서민들 피부에 온기가 와닿지 않는지는 몰라도
서서히 그 온기는 퍼져나갈 것입니다..

아마 내년 이후에는 많은 분들이
경기회복의 온기를 피부로 느낄 수 있을 것으로 기대하고


정부도 그렇게 예상하고있습니다..

미국이 양적완화를 축소할 지 안할지는 아무도 모르는 일입니다..
미국의 양적완화는 영원히 지속될 수도 있으니까요..

미국에서는 다우존스는 2만포인트를 기대하고 있습니다..

워렌 버핏이 경기민감주로 포트를 구성했다고 하는데..
시사하는 바가 큽니다...


부정적인 생각은 몸과 마음을 병들게 합니다..
좋은 것은 안보이고 과거의 어두운 면만 보게 됩니다..








몰려드는 글로벌 자금


12월 들어 글로벌 주식시장이 조정 흐름을 보이고 있다.
최근 주식시장이 조정 받는 표면적인 이유는

미국의 고용 및 제조업, 주택 지표 등
주요 경제지표가 호조를 나타내며

미국 연방준비제도이사회(Fed)의 양적 완화 축소 우려가
재차 부각됐기 때문이다.

미국의 11월 공급관리자협회(ISM) 제조업지수는 57.3을 기록해
2011년 4월 이후 최고치를 기록했고

11월 중 오토매틱데이터프로세싱(ADP) 민간 고용은
시장 예상치를 웃도는 21만5000명을 기록해
지난해 11월 이후 최대치를 기록했다.

또한 Fed는 월간 경제 동향 보고서인 베이지북을 통해

미국 경제가 완만한 속도로 성장하고 있다고 평가했다.


이는 12월 17~18일 예정돼 있는 12월 미국 연방공개시장위원회(FOMC)
회의에서 양적 완화 축소 우려를 높이는 요인으로 작용하고 있다.

하지만 이에 따른 주식시장의 조정을
지나치게 우려할 필요는 없다는 판단이다.


최근의 주식시장 조정은 펀더멘털 변화가 아닌

그동안 상승에 따른 차익 실현 매물 출회에 따른

수급적 요인으로 평가되기 때문이다.

시장 조정 우려 크지 않아

글로벌 자금 흐름을 통해 주식시장의 방향성을 가늠해 보면
풍부한 유동성 환경은
주식시장에 우호적으로 작용할 것으로 기대된다.

2013년 글로벌 자금 흐름의 특징은
이머징보다 선진국으로,

채권형보다 주식형 펀드로 자금이 이동한 것이다.


이는 리먼브러더스 사태 이후 2009~ 2012년까지 진행돼 온
자금 흐름과 달라진 모습이다.

2013년 채권형에서 주식형으로 자금이 이동한 이유는
2008년 이후 진행된 추세적 금리 하락 사이클 종료,
선진국 경제 회복으로
위험 자산의 수요가 증가했기 때문으로 해석된다.

2014년에도 주식형으로 자금 유입이 지속되기 위해서는
펀더멘털 요인의 점검이 필요하다.

경제협력개발기구(OECD) 경기선행지수와
주식형 자금 흐름을 살펴보면 매우 밀접한 관계가 있다.

다행히
▷2014년에도 OECD 경기선행지수의 상승세가 이어질 것으로 전망되고
▷국채 금리 상승으로 채권에 대한 투자 매력의 약화가 예상된다.

이에 따라 2014년에도 채권형에서 주
식형으로의 자금 이동이 지속될 전망이다.



2009~2012년 지역별 주식형 펀드 자금 흐름은
2011년 유로존 재정 위기로 주식형 전체에서
자금이 이탈한 경우를 제외하면

대부분이 이머징으로 자금 유입이 집중됐다.


2013년에는 7년 만에 처음 선진국으로 자금 흐름이 이동했다.

이는

▷미국·일본·유럽 등 선진국 중심의 양적 완화 정책 시행으로
유동성이 풍부해졌고

▷선진국 중심의 경기 회복으로 선진국 자산에 대한
선호도가 높아졌기 때문이다.


하지만 2014년에는 선진국으로 자금 유입이 집중되기보다
이머징으로 분산될 것으로 기대된다.

그 이유는

▷이머징 OECD 경기선행지수의 본격적인 반등
▷세계경제 회복에 따른 무역 규모 확대로
이머징 경제와 연관성이 높은 원자재·
자본재 수출 확대가 기대되기 때문이다.

2013년 선진국 주식형 펀드에만
자금 유입이 집중된 것은 선진국과 이머징 경기의
상반된 모습과 연관성이 있다.


G7 국가들의 OECD 경기선행지수는 2012년 말 이후
지속적인 상승이 진행된 반면

이머징은 2011년 이후 추세적인 하락세가 이어졌다.


하지만

2014년 이머징 국가의 경기 회복 추세가 예상되고 있어

이머징 OECD 경기선행지수의 상승 전환과 함께

유동성이 이머징으로 이동할 것으로 전망된다.



정문희 NH농협증권 투자전략팀 선임연구원