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주식도 오르고 부동산도 꿈틀 거리고

분위기 좋고 좋고...............

완전 대세상승 흐름이 틀림없다



유동성 랠리 이어진다.


그동안 미국 정치권의 대립으로 불확실성이

심화되면서 대기 상태에 있던 자금들이 오바마와

공화당의 협상안이 진전을 보이면서 증시에 유입되는

시장의 흐름을 볼 수 있으며 17일이 가까워짐에 따른

이러한 협상 기대감은 더욱 높아질 것이며 결국 시장이

바라던대로 해답을 찾을 것이며 이러한 풍부한 자금에 의한

유동성 랠리는 지속적으로 이어질 것으로 전망해 본다.








팔기 바쁜 개미들.. 외국인만의 파티 우려


펀드 환매 등 대기 매물 쌓여…

외국인 살 때 9조8000억 팔아 뒤늦게 매수 대열에 동참했다

상투 잡을 가능성도 적지 않아


조선비즈 2013.10.18 03:08


외국인이 12조원의 주식을 집중 매수한 지난 35거래일간 코스피지수는 191포인트 올랐다. 외국인의 순매수 첫날 코스피지수를 사서 들고 있었다면 10%의 수익을 내고 있는 셈이다.

하지만 개인들은 이번 잔치에서 철저히 소외됐다. 개인들은 같은 기간 5조3000억원어치 주식을 팔았고, 펀드 환매로 4조5000억원을 뺐다. 외국인과 반대로 총 9조8000억원어치의 주식을 내던진 것이다.


개인들이 주식을 팔 수밖에 없었던 이유는 1900~2000포인트 언저리에서 가입한 펀드 등 환매 대기 물량이 많았기 때문이다. 이 때문에 외국인 매수세에 비해 주가가 적게 올랐다. 하지만 개인들의 매물 대기 물량은 앞으로도 적지 않다. 대신증권에 따르면, 코스피지수 2050포인트 이상에서 개인들이 가입한 펀드 물량이 총 10조원가량 된다. 외국인 순매수가 계속돼 주가가 올라도 한동안 개인들은 주식을 팔 공산이 크다.

과거 사례를 보면 개인들은 외국인 순매수 대열에 뒤늦게 동참해 '상투'를 잡는 경우가 많았다. 증권업계에 따르면 1997년 IMF 사태 이후 몇 차례 대세 상승장에서 '외국인 순매수→주가 상승→개인 동참→외국인 매도→주가 하락→개인 손실'의 패턴이 반복됐다.

외국인들이 치고 빠지면서 5개월간 주가가 25% 이상 급락했던 2011년 5~9월이 대표적인 사례다. 2011년 3~4월 외국인은 19일 연속으로 4조8000억원어치를 순매수했고, 이후에도 15일간 1조4000억원어치를 사들였다. 개인들은 5월 들어 주가가 2200선까지 오르자 뒤늦게 주식을 사기 시작했다. 외국인이 하루에 1조3000억원어치를 팔면 개인이 1조5000억원어치를 사서 압도한 때도 있었다. 하지만 결국 개인은 외국인 매도 물량을 이겨내지 못했고, 9월 주가가 1650선까지 빠졌다. 당시 외국인들은 유로존 재정 위기 등 대외 변수 때문에 대거 돈을 뺐다.

외국인이 30거래일 중에서 27거래일 동안 9조6000억원을 순매수한 작년 1~2월에도 외국인들이 이후 매도세로 돌아서면서 7월까지 주가가 260포인트 정도 빠졌었다.

이번 외국인 주도 증시 랠리에서도 최근 이틀간 개인들의 순매도세가 1500억원에서 300억~400억원대로 약화되고, 지난 일주일간 펀드 신규 가입 물량이 한 달 전에 비해 2배가량 증가하는 등 개인들이 조금씩 '입질'을 하는 모습을 보이고 있다.

증권업계에선 2001년 11월, 2010년 4~10월처럼 외국인들의 순매수 행진 직후에도 한동안 상승장이 이어지면서 주가가 몇 개월간 오르는 경우도 적지 않았다는 지적도 한다. 한국의 경제 여건을 종합적으로 감안하면 주가 상승이 한동안 이어질 수 있다는 것이다. 또 외국인들의 매매 패턴을 수차례 겪은 개인 투자자들이 이번엔 좀 더 신중하게 접근할 것이라는 의견도 있다.




***아시아 주요국 外國人 순매수(8월 이후 146억 달러) 자금 중 77%가 한국行


[증시 35거래일 연속 외국인 순매수 신기록 왜?]


美 양적완화 축소 우려 등 악재에도 동요 않는 경제체력 선진국보다 성장률 전망 높고 주가는 저평가 된 점도 매력 장기 투자성 자금 평가받는 미국계 자금 많은 것도 눈길 "2200선 가능" "이미 많이 올라" 주가 향방에 대해선 전망 갈려

조선비즈 2013.10.18 09:09

한국을 대하는 외국인 투자자들의 분위기가 180도 바뀌면서 17일 한국 증시가 외국인 연속 순매수 신기록을 세웠다. 올 상반기까지만 해도 한국 주식을 팔기에 바빴던 외국인이다. 한국은 별로 달라진 것이 없는데, 외국인은 왜 갑자기 '바이 코리아(Buy Korea)'에 나선 것일까.

◇아시아 투자금 중 77%가 한국으로

올해 상반기까지만 해도 아시아 신흥 시장에서 주목을 받은 국가는 'VIP(베트남, 인도네시아, 필리핀)+인도'였다. 많은 인구와 높은 성장 잠재력에 매료된 외국인들의 투자가 몰려들었다. 5월까지 외국인들은 인도에서 주식 151억달러, 인도네시아에서 20억달러를 사들였다.

이미지를 클릭하시면 그래픽 뉴스로 크게 볼 수 있습니다. / 조선닷컴

그런데 6월 들어 미국에서 양적 완화 축소 얘기가 나오면서 상황이 급변했다. 신흥국 증시가 급락하고 환율이 치솟는 가운데서도 큰 동요가 없는 한국 경제의 탄탄한 펀더멘털(기초 체력)이 새삼 주목받게 된 것이다.

한국 재발견 이후 외국인은 아시아 신흥국 주식 매입 자금 대부분을 한국에 몰아서 투자하고 있다. 한국거래소에 따르면 8월 이후 아시아 주요국에서 외국인이 순매수한 금액은 146억달러. 이 중 77%가 한국으로 들어왔다.

외국 투자자들이 가장 높게 치는 한국의 장점은 양적 완화 축소 우려, 글로벌 경기 침체, 북한 3차 핵실험, 일본의 엔저(低) 정책 등 각종 악재에도 불구하고 안정적 환율과 우량한 국가신용등급, 견조한 경상수지 흑자를 유지해 왔다는 점이다. 그러면서도 성장성 측면에서는 신흥국과 비슷한 매력이 있다. 내년 한국의 국내총생산(GDP) 성장률 예상치는 3.8%(한국은행 전망)로 1~2% 수준인 선진국보다 훨씬 높다.

주가가 다른 나라보다 저평가됐다는 점도 투자 유인 요소다. 주식의 내재 가치를 평가하는 주가수익배율(PER·기업의 수익 대비 주가 비율)로 따져볼 때 한국 증시의 PER는 8.6배로, 대부분 두 자릿수인 다른 나라보다 낮은 편이다.

◇장기 자금 많아, 원화 강세는 부담

글로벌 경제 위기 이후 외국인이 19일 이상 연속 순매수한 사례는 2009년 8월, 2010년 4·10월, 2011년 4월 등 네 차례가 있었다. 그러나 강한 매수로 주가를 끌어올린 뒤 곧바로 매도로 전환한 경우가 많아 '한국 증시는 외국인의 ATM(현금자동인출기)'이라는 달갑지 않은 별명을 얻었다. 이 때문에 이번 매수세도 어느 순간 갑자기 '먹튀'로 돌변할 수 있다는 우려가 상존한다.

특히 외국인이 홀로 상승장을 이끌면서 원화 가치와 주가가 동반 상승했다는 점이 부담이다. 최근 3개월 사이 주가와 통화 가치가 큰 폭으로 동반 상승한 나라는 주요 신흥국 중 한국과 폴란드뿐이다. 외국인 입장에서는 환차익과 주식 시세 차익을 합쳐 상당한 이익을 올렸기 때문에 현금이 필요한 상황이 왔을 때 가장 먼저 한국에서 돈을 빼갈 수 있는 환경이 조성돼 있다.

그러나 최근 '바이 코리아'를 주도하는 자금이 미국계라는 점에서 과거와는 다를 것이라는 분석도 많다. 주로 펀드를 통해서 유입되는 미국계 자금은 장기 투자성 자금으로 평가받는다. 반면 룩셈부르크나 네덜란드, 영국 등 조세 피난처를 낀 나라들을 통해 들어오는 자금은 핫 머니(hot money) 성향이 강하다.

또 미국의 양적 완화 축소가 연기되면서 글로벌 주식시장의 유동성 랠리도 연장될 가능성이 높아졌다.

◇최고 2200까지 상승 전망도

주식시장 전문가들은 앞으로 주가 방향에 대해 대체로 긍정적 전망을 내놓고 있다. 많은 증권사가 연내 코스피 지수가 2200포인트 전후에 이를 것으로 보고 있다. 조윤남 대신증권 리서치센터장은 "유동성이 풍부한 가운데 외국인 순매수가 계속될 것으로 보이는 상황에서 경기 지표 개선이 더해진다면 코스피 지수가 최고 2200포인트까지 상승할 여력이 있다"고 설명했다.

조익재 하이투자증권 센터장은 "앞으로 수출 여건이 긍정적이고, 한국 시장이 안전한 시장이란 점이 각인돼 있어 주가 상승 여력이 크다"고 말했다.

그러나 경계하는 시각도 나온다. 신동석 삼성증권 센터장은 "현재 경기 침체를 감안하면 개인들이 증시로 본격 진입할 가능성이 높지 않다"며 "주가가 더 오르더라도 크게 오를 것이라고 기대하긴 어렵다"고 설명했다. 김창록 다이와증권 고문은 "미국 등 선진국 경기가 악화되면 외국인 자금이 빠져나가면서 시장이 크게 흔들릴 수 있는데, 그 충격은 많은 자금이 들어와 있을수록 커진다"며 "당국이 신중하게 대응해야 한다"고 지적했다




***12兆원 쓸어담은 新 바이코리아

외국인 35거래일 연속 주식 순매수… 외환위기 이후 15년만의 신기록

조선비즈 2013.10.18 03:07

외국인들의 '신바이 코리아가 거침없이 이어지고 있다.

17일 외국인은 코스피시장에서 2932억원어치 주식을 사들이면서 지난 8월 23일 이후 35거래일 연속 순매수를 지속했다. '35거래일'은 국내 증시 개장 이래 외국인이 연속으로 순매수를 한 기간으로는 최장이다. 이 기간 순매수 규모는 12조1315억원이다. 기존 외국인 최장 연속 순매수 기록은 외환 위기 직후인 1998년 1월 20일부터 3월 3일까지 34거래일이었다.



코스피시장에서 외국인의 시가총액 대비 비중도 지난 15일부터 35.3%로 늘어나면서 6년 3개월 만에 최고치를 기록하고 있다. 이날 코스피는 장중 한때 2050선을 돌파하기도 했지만 전날보다 6포인트(0.3%) 상승한 2040으로 장을 마쳤다. 기관투자자와 개인은 이날 각각 2328억원과 318억원어치를 팔았다.

증시 전문가들은 외국인의 순매수세가 당분간 지속될 가능성이 높다고 보고 있다. 삼성증권 오현석 이사는 "미국의 양적 완화(채권을 사들여 돈을 푸는 것) 축소가 내년 이후로 연기될 가능성이 높은 데다 신흥국 중 한국의 펀더멘털(기초 여건)이 좋다는 인식이 확산되고 있어 외국인 투자가 이어질 것으로 보인다"고 말했다.



***外心, 깊은 포옹" 역대 최장 '바이 코리아' 분석해보니


탄탄한 국내증시 매력…'1998년 썰물 재현' 없을 듯

아시아경제 수정 2013.10.17 11:48


외국인이 35거래일간 '바이(Buy) 코리아' 행진을 이어가면서 역대 최장기간 순매수 기록을 다시 썼다. 미국의 채무불이행(디폴트) 모면에 따른 안도감에 17일 코스피는 2년여간 강한 저항선으로 작용했던 2050선을 넘어서며 출발했다. 시장 전문가들은 최근 국내증시로 유입되고 있는 외국인 자금은 과거와 달리 장기투자 성격이 강한데다, 하반기 주요국들의 글로벌 경기회복 등에 힘입어 외국인의 '사자' 흐름은 당분간 이어질 것으로 내다봤다.


35일·12조…역대 '최장·최대' 바이코리아=

한국거래소에 따르면 외국인은 지난 8월23일부터 전날까지 34거래일간 유가증권시장에서 11조8382억원어치를 쓸어 담았다. 이날 역시 오전 10시 현재 413억원어치를 순매수하면서 1998년의 역대 최장 외국인 순매수 기록(34거래일 연속, 1월20일~3월3일) 경신이 확실시되고 있다. 전날까지 외국인의 하반기 누적 순매수 규모는 13조2882억원에 달했다. 외국인의 유가증권시장 연간 누적 순매수 금액도 3조2000억원을 넘어섰다.

외국인 보유 시가총액도 연일 사상 최고치를 갈아 치우고 있다. 유가증권시장과 코스닥시장에서 외국인이 보유한 시총은 434억8017억원으로 전체의 33.09% 규모다. 외국인 보유 시총은 지난 4일(420조9719억원)부터 전날까지 8거래일 연속 최고 기록을 다시 쓰고 있다. 외국인의 유가증권시장 보유 시총은 422조6231억원으로 지분율은 35.48%에 달한다. 이는 지난 2007년 7월13일(35.58%) 이후 6년3개월 만에 최대치다.

상반기 코스피는 연일 사상 최고가 행진을 경신하던 미국증시와 디커플링(탈동조화) 현상을 나타내며 나홀로 부진에 빠졌었다. 당시 외국인은 국내증시에서 10조211억원어치를 순매도했다. 뱅가드 상장지수펀드(ETF)가 벤치마크 변경으로 6개월간 9조4000억원 규모의 국내 주식을 털어낸 데다 '아베노믹스' 효과로 상승세를 탄 일본증시 대비 상대적인 소외를 당했기 때문이다. 그러나 지난 8월 이후 인도·인도네시아 등 아시아 신흥국의 금융 위기로 외국인은 펀더멘털(기초체력)이 탄탄한 국내증시로 관심을 돌리기 시작했다.

◆"장기자금 중심…썰물 재현 없다"=

시장 전문가들은 최근 유입되고 있는 외국인 자금은 장기보유 성격일 가능성이 높아 외국인 매수가 이어질 것이라고 진단했다. 외국인 순매수 행진이 주춤하더라도 과거와 같이 외국인 썰물에 따른 주가급락은 제한적일 것이라는 분석이다. 지난 1998년의 경우 코스피는 3월2일 574선까지 올랐다가 외국인의 '사자'세가 잦아들면서 3개월여 만에 지수가 반토막났다. 국제통화기금(IMF) 구제금융 여파로 외국인의 단기 투기성 자금이 몰려들었다 빠진데 따른 결과였다.

지금 상황은 그때와 다르다. 금융감독원에 따르면 지난달 외국인이 순매수한 상장주식 8조3000억원 가운데 1조9981억원이 장기자금 성격이 강한 미국계 자금이었다. 이달 역시 전날까지 미국계 순매수는 1조9000억원 수준으로 외국인 전체 순매수 2조6500억원의 절반을 넘어서며 외국인 순매수를 주도 중이다.

미국의 디폴트 상황도 사실상 종료되면서 불확실성 안개도 한풀 꺾였다. 시장 전문가들은 17일 이전 협상이 타결될 것이라는 기대가 우세했던 만큼 미국 정부의 정상화 자체가 주가 상승 모멘텀이 될 유인은 약하지만, 미국발 정치적 안개에 가려져있던 글로벌 경기회복 등 긍정적 요인에 초점이 맞춰지며 증시를 대하는 외국인의 긍정적인 시각은 이어질 것이라고 봤다.

박성훈 우리투자증권 애널리스트는 "최근 경제협력개발기구(OECD) 전 세계 경기선행지수가 11개월 연속 상승하고 있는 가운데 한국의 경기선행지수가 4개월 연속 상승하며 국내외 경기가 동반 회복세를 나타내고 있다"며 "국내외 경제상황이 과거 코스피의 상승률(기간)이 상대적으로 컸던 국면과 매우 유사한데다 유럽, 중국 등 미국 외 주요국 경제지표의 호조세를 감안할 때 외국인 '사자'세에 따른 추가적인 반등시도가 충분히 전개될 수 있는 여건"이라고 판단했다.

추가 매수 여력은 최대 14조원 수준까지 전망됐다. 박세원 KB투자증권 애널리스트는 "2003년 이후 한국관련 4대 펀드 합계 평균 비중에서 추가적인 외국인 매수여력을 판단해 보면, 역사적 평균인 8.2%까지 비중이 확대될 경우 매수여력이 3조원까지 가능하며 최대 14조5000억원까지도 가능할 것"이라고 봤다.





주식도 오르고 부동산도 꿈틀 거리고

분위기 좋고 좋고...............

완전 대세상승 흐름이 틀림없다....유동성 랠리 이어진다.


결국 시장이

바라던대로 해답을 찾을 것이며 이러한 풍부한 자금에 의한

유동성 랠리는 지속적으로 이어질 것으로 전망해 본다.


팔기 바쁜 개미들.. 외국인만의 파티 우려

외국인이 12조원의 주식을 집중 매수한 지난 35거래일간

코스피지수는 191포인트 올랐다.

외국인의 순매수 첫날 코스피지수를 사서 들고 있었다면

10%의 수익을 내고 있는 셈이다.

하지만 개인들은 이번 잔치에서 철저히 소외됐다.

개인들은 같은 기간 5조3000억원어치 주식을 팔았고,

펀드 환매로 4조5000억원을 뺐다.

외국인과 반대로 총 9조8000억원어치의 주식을 내던진 것이다.


증권업계에선 2001년 11월, 2010년 4~10월처럼

외국인들의 순매수 행진 직후에도 한동안 상승장이 이어지면서

주가가 몇 개월간 오르는 경우도 적지 않았다는 지적도 한다.

한국의 경제 여건을 종합적으로 감안하면

주가 상승이 한동안 이어질 수 있다는 것이다.


증시 35 거래일 연속 외국인 순매수 신기록 왜

미국 양적완화 축소 우려 등 악재에도 동요 않는

경제체력 선진국보다 성장률 전망 높고 주가는 저평가 된 점도 매력

장기 투자성 자금 평가받는 미국계 자금 많은 것도 눈길 2200선 가능


한국을 대하는 외국인 투자자들의 분위기가 180 도 바뀌면서

17일 한국 증시가 외국인 연속 순매수 신기록을 세웠다.

올 상반기까지만 해도 한국 주식을 팔기에 바빴던 외국인이다.

한국은 별로 달라진 것이 없는데,

외국인은 왜 갑자기 바이 코리아에 나선 것일까.

아시아 투자금 중 77 % 가 한국으로...............

올해 상반기까지만 해도 아시아 신흥 시장에서 주목을 받은 국가는

VIP(베트남, 인도네시아, 필리핀)+인도'였다.

많은 인구와 높은 성장 잠재력에 매료된 외국인들의 투자가 몰려들었다.

5월까지 외국인들은 인도에서 주식 151억달러,

인도네시아에서 20억달러를 사들였다.


그런데 6월 들어 미국에서 양적 완화 축소 얘기가 나오면서

상황이 급변했다.

신흥국 증시가 급락하고 환율이 치솟는 가운데서도

큰 동요가 없는 한국 경제의 탄탄한 펀더멘털(기초 체력)이

새삼 주목받게 된 것이다.



한국 재발견 이후 외국인은 아시아 신흥국 주식 매입 자금 대부분을

한국에 몰아서 투자하고 있다.


한국거래소에 따르면 8월 이후

아시아 주요국에서 외국인이 순매수한 금액은 146억달러.

이 중 77%가 한국으로 들어왔다.



외국 투자자들이 가장 높게 치는 한국의 장점은

양적 완화 축소 우려, 글로벌 경기 침체, 북한 3차 핵실험,

일본의 엔저정책 등 각종 악재에도 불구하고

안정적 환율과 우량한 국가신용등급,

견조한 경상수지 흑자를 유지해 왔다는 점이다.


그러면서도 성장성 측면에서는 신흥국과 비슷한 매력이 있다.

내년 한국의 국내총생산(GDP) 성장률 예상치는

3.8%(한국은행 전망)로 1~2% 수준인 선진국보다 훨씬 높다.

주가가 다른 나라보다 저평가됐다는 점도 투자 유인 요소다.


주식의 내재 가치를 평가하는

주가수익배율(PER·기업의 수익 대비 주가 비율)로 따져볼 때

한국 증시의 PER는 8.6배로,

대부분 두 자릿수인 다른 나라보다 낮은 편이다.


장기 자금 많아.............

최근 바이 코리아를 주도하는 자금이 미국계라는 점에서

과거와는 다를 것이라는 분석도 많다.

주로 펀드를 통해서 유입되는 미국계 자금은

장기 투자성 자금으로 평가받는다.


반면 룩셈부르크나 네덜란드, 영국 등 조세 피난처를 낀 나라들을 통해

들어오는 자금은 핫 머니성향이 강하다.

또 미국의 양적 완화 축소가 연기되면서

글로벌 주식시장의 유동성 랠리도 연장될 가능성이 높아졌다.

최고 2200까지 상승 전망도....................

주식시장 전문가들은 앞으로 주가 방향에 대해


대체로 긍정적 전망을 내놓고 있다.

많은 증권사가 연내 코스피 지수가 2200포인트 전후에

이를 것으로 보고 있다.



유동성이 풍부한 가운데 외국인 순매수가 계속될 것으로

보이는 상황에서 경기 지표 개선이 더해진다면

코스피 지수가 최고 2200포인트까지 상승할 여력이 있다



앞으로 수출 여건이 긍정적이고,

한국 시장이 안전한 시장이란 점이 각인돼 있어

주가 상승 여력이 크다


기존 외국인 최장 연속 순매수 기록은

외환 위기 직후인 1998년 1월 20일부터 3월 3일까지 34거래일이었다.


외국인의 순매수세가 당분간 지속될 가능성이 높다

미국의 양적 완화(채권을 사들여 돈을 푸는 것) 축소가

내년 이후로 연기될 가능성이 높은 데다

신흥국 중 한국의 펀더멘털이 좋다는 인식이 확산되고 있어

외국인 투자가 이어질 것으로 보인다

탄탄한 국내증시 매력…썰물 재현 없을 듯

최근 국내증시로 유입되고 있는 외국인 자금은

과거와 달리 장기투자 성격이 강한데다,

하반기 주요국들의 글로벌 경기회복 등에 힘입어

외국인의 사자 흐름은 당분간 이어질 것으로봤다.


시장 전문가들은 최근 유입되고 있는 외국인 자금은

장기보유 성격일 가능성이 높아

외국인 매수가 이어질 것이라고 진단했다.


외국인 순매수 행진이 주춤하더라도 과거와 같이

외국인 썰물에 따른 주가급락은 제한적일 것이라는 분석이다.



미국발 정치적 안개에 가려져있던 글로벌 경기회복 등

긍정적 요인에 초점이 맞춰지며

증시를 대하는 외국인의 긍정적인 시각은 이어질 것이라고 봤다.



최근 경제협력개발기구 전 세계 경기선행지수가 11개월 연속

상승하고 있는 가운데 한국의 경기선행지수가 4개월 연속 상승하며

국내외 경기가 동반 회복세를 나타내고 있다


국내외 경제상황이 과거 코스피의 상승률이 상대적으로 컸던 국면과

매우 유사한데다 유럽, 중국 등 미국 외 주요국 경제지표의

호조세를 감안할 때 외국인 사자세에 따른

추가적인 반등시도가 충분히 전개될 수 있는 여건이다.


추가 매수 여력은 최대 14 조원 수준까지 전망됐다.


2003년 이후 한국관련 4대 펀드 합계 평균 비중에서

추가적인 외국인 매수여력을 판단해 보면,

역사적 평균인 8.2%까지 비중이 확대될 경우

매수여력이 3조원까지 가능하며

최대 14조5000억원까지도 가능할 것이다.


풍부한 외인의 자금에 의해서 2,050선에 안착한

국내 증시는 G2의 경제 성장세에 힘입어 2,100선

고지를 점령하려하는 외인의 매수세 지속되는

시장의 흐름을 기대할 수 있을 것이며 임시적인

봉합에 그친 미국 정치권의 완전한 해결이 이루어지지

않는한 양적완화 축소의 정책적인 기조가 유지될 것이기

때문에 글로벌 증시는 경제 지표와 유동성에 의한 상승 랠리가 이어질 것으로 보여진다.