부동산 정보포털에서 거래포털로!

외국인의 매수 형태도 달라지고 있다.

과거 지수변동성을 겨냥해 시장 전체를 사는

프로그램매수가 주류를 이루었다면


최근 외국인의 매수는 경기민감주에 집중하는

비프로그램 매수가 주류를 이루고 있다는 점이다.


외국인의 매수가 단기 변동성이 아닌 경기회복이라는

장기적 시각을 기초로 이루어지고 있다는 분석이 가능한 부분일 것이다.


현재의 수급으로 미래 주가를 전망하는 것은 조심스러운 일이나,

한국 증시에 대한 외국인의 태도가

한층 개선되었다는 것은 분명해 보인다.



종합해보면 최근 KOSPI 강세는

과거 동 지수가 2,000p를 상회했을 때보다,

안정적인 다양한 요인들에 의해 지지되고 있다.


선진국 주가의 상승세가 경

기개선세보다 빠르다는 점은 부담요인이다.


그러나 우리가 주목하는 글로벌 순환매는

당분간 한국 증시의 2,000p 안착과

전고점 돌파에 우호적 요인이 될 것이다.



경기를 다시 하락시킬 만한 대형 돌발변수가 없다면

이러한 우호적 변수들이 지난 2년간 지리한

박스권(1,800~2,000)에 갇혀 있었던


우리 증권시장이 2,000선에 안착하고

새로운 상승추세를 만들어 가는 기초가 될 수 있을 것으로 기대한다.



***주식 시장으로 회귀하는 글로벌 자금



미국 중앙은행 연방 공개 시장위원회

정례회의를 앞두고 글로벌 자금의 대이동이 일어나고 있다.



월 850 억 달러에 달하는 미국의 양적완화 규모가

조만간 줄어들 것이 확실시되면서


국채에서 주식으로, 신흥국에서 선진국으로

자금이 급속히 유출되고 있는 것이다.

실제 8월 한 달 미 국채에서 303억달러의 자금이 빠져나왔다고 한다.



1981년 집중적인 금리인상 시기 이래 가장 큰 규모다.

그 여파로 5월 초 연 1.6%대였던 10년물 미국채 금리는

최근 연 2.91%까지 올랐다.


반면 미국 증시는 8월 잠시 조정을 받았지만

9월 들어 상승세를 지속하고 있다.

코스피지수 역시 급등세를 이어가고 있다.

지난달 14일 이후 외국인은 6조원 넘는 주식을 순매수했다.


이 기간 코스피는 1913.03에서 어제 1994.32로 4.2%나 올랐다.


선진국 채권시장을 빠져 나온 돈이 유입된 것으로 추정되는 대목이다.


문제는 이런 장세가 얼마나 지속될 것인가다.

코스피는 과거 수차례 2000포인트를 돌파했지만

그때마다 뒤로 미끄러지기를 반복해왔다.


일부 신흥국으로부터 자금 이탈 움직임도 걸리는 대목이다.


낙관론도 있다. 블랙록자산운용의 러스 코에스테리치

최고투자전략가는 외환보유액이 넉넉하고

수출 경쟁력도 높은 한국은 다른 신흥국과 다르다며

추가 상승을 예상했다.



양적완화 종료가 오히려 득이 될 수도 있다는 얘기다.


일각에서는 채권에서 주식으로 자금이 이동하는

그레이트 로테이션이 본격 시작됐다는 진단도 내린다.



양적완화가 끝나가는 데다 미국과 유럽, 일본,

그리고 중국 경기가 안정세를 보이면서 ‘

주식의 시대’가 다시 도래하고 있다는 것이다.


양적완화 종료를 너무 겁낼 필요는 없다.


잘하면 증시 업그레이드의 계기가 될 수도 있다.







외국인, 코스피 쇼핑 지속할까


그동안 코스피 상승을 이끌었던 외국인 순매수는

당분간 지속될 것으로 전망되고 있다.


양적완화 유지로 글로벌 유동성 축소에 대한 우려가 줄었고

위험자산 선호 현상도 지속될 것으로 전망돼서다.

그렇다면 외국인이 국내 증시를 추가 매수할 수 있는 여력은

어느 정도일까.


한국 관련 글로벌 펀드의

한국투자 비중 등을 고려하면

5조9000원의 추가 매수가 가능할 것이란 전망이 나왔다.



상반기 뱅가드 물량, 일본 대비 디스카운트 등을 감안하면


지난해 이후 급격히 감소했던 글로벌 펀드의

한국 투자비중이 금융위기 이후

평균수준까지 회귀할 가능성이 있으며



이를 고려하면 외국인이 한국증시를

추가 매수할 수 있는 여력은 약 5조 9000억원으로 추정된다









외국인 한국 주식 순매수 규모 사상 최대 기록할 듯


이번 달 외국인의 국내 주식 순매수 규모가

월간 기준으로 사상 최대치를 기록할 전망이다.


외국인은 유가증권시장에서 23거래일 연속 주식을 사들였다.

국제통화기금(IMF) 외환위기 이후

15년 만에 가장 긴 기록이다.



29일 금융감독원에 따르면

이달 들어 27일까지 체결일 기준으로

외국인의 주식 순매수 규모가 8조5천33억원에 달했다.




특히 유가증권시장의 순매수 규모가 7조5천54억원에 달했고

코스닥시장은 1천797억원에 그쳤다.

상장지수펀드(ETF)는 8천182억원 순매수가 이뤄졌다.

채권은 결제기준으로 2천20억원 순매수했다.



이번 달에 아직 거래일이 하루 남았지만

외국인의 주식 순매수 규모는 사상 최대치를 기록할 것으로 보인다.



글로벌 금융위기 이후로

순매수 규모가 가장 컸던 것은 작년 1월의 6조8천616억원이었다.




이처럼 외국인의 주식 매입 규모가 큰 것은


연일 주식 시장에서 '바이 코리아'에 나서고 있기 때문이다.




외국인은 유가증권시장에서

지난달 23일부터 이달 27일까지 23거래일 연속

순매수 행진을 기록 중이다.



기존 외국인의 최장 순매수 기간은 IMF 외환위기 직후인

1998년 1월 20일∼3월 3일의 34일이다.



이번 기록은 역대 두번째인 2010년 3월 12일∼4월 12일의

22거래일 연속 순매수 기록은 이미 넘어섰다.

외국인이 연일 이처럼 '사자'에 나선 것은

한국 증시의 매력이 부각된 덕분이다.




미국의 양적완화 축소 시사 이후

인도, 인도네시아를 비롯한 신흥국들의 위기가 불거진 반면

한국은 펀더멘털(기초여건)이 탄탄하다는 평가를 받았다.




당분간 미국 부채한도 협상 등 부정적인 대외 변수가 있지만

외국인의 순매수 흐름은 이어질 것으로 보인다.



글로벌 경기 회복에 대한 기대도 적지 않다.



이영원 HMC투자증권 연구원은 10월 주식시장은

유럽과 중국 중심의 긍정적인 경기 모멘텀이 지속되며

안정적인 등락을 이어갈 것이라며


코스피 등락 범위로 1,950∼2,060을 제시했다.



금감원 관계자는 그러나

언제든지 자금 성격이 바뀔 순 있지만

그동안 경험으로 봤을 때

최근 들어온 외국 자금은 한두 달 투자하고

빠져나갈 투기성 자금은 아닌 것으로 보고 있다고 말했다.





한국 주식-부동산 시장은 매력적인 시장 입니다


8월과 9월 연속순매수의 주체는 "미국/영국의 앵글로색슨 자금"


지난 금요일에 미국과 영국계 자금으로 추정되어

글에 추가하려하였지만,


근거가 추정이었기에 금감원의 발표자료를 기다렸습니다.

결국, 예상대로 9월 상장주식에 대한 외국인 순매수는

미국계자금이 1조9980억원으로 1위,

영국계자금이 1조3510억원으로 2위,

싱가포르 쪽 자금이 1조 1760억원으로 3위에 랭크 되었습니다.

그런데 미국과 영국 쪽의 앵글로색슨계 노랑머리

외국인의 자금이 중요한 의미를 가지게 되는 이유는


올해초에 한국증시의 발목을 잡았던 뱅가드 인덱스

교체 이슈 때 가장 강력한 매도를 보였던 주체였고,

반대로 뱅가드 이슈가 마무리 되었던 7월 이후에는

한국증시에 강력한 매수세로 작용하고 있기 때문입니다.

<<미국과 영국계 자금의 한국주식 순매매 추이,

여름을 기점으로 터닝하다, 자료 : 금감원>>

지난 3월 22일 글 큰형님 코스피가 정신차려야

동생 코스닥이 도약한다.에서


뱅가드 인덱스 이슈로 미국과 영국계자금이 빠져나가다 보니,

한국 코스피지수가 힘이없었고,

앵글로색슨계자금(의인법으로 형수님 으로 표현)이 돌아와야

코스피가 제대로 움직인다는 글을 적었습니다.



결국, 지난 7월 뱅가드 인덱스 교체가 실질적으로 완료된 이후,

미국계자금부터 공격적으로 매수세를

한국증시에서 보여주면서 5조7천억원대 이상 순매수를 보였고,


역국계 자금도 9월에만 1조원대 이상 순매수를 보이면서


코스피 종합지수를 받혀주려는 흐름이 나타나고 있습니다.


왜 앵글로색슨계 자금이 영향력이 큰가?


올해 초에 중국계자금의 비중이 서서히 커지는 현상이 나타났지만

봄 이후 흐지부지 되는 현상이 나타났습니다.

기대했는데 "헛방"이었던 것이죠.

그도 그럴 것이 중국경제가 G2국가로 커지기는 하였지만,


아직까지는 한국 주식시장에서는

앵글로색슨계자금이 영향력이 클 수 밖에 없습니다.



그 이유는 외국인들의 보유 주식에서

미국과 영국계 자금의 비중이 거의 절대적인 수준에

이르고 있기 때문입니다.



<<국가별 외국인 상장주식 보유현황 비율, 자료 : 금감원>>

미국과 영국계 자금의 외국인 국가별 상장주식 보유현황은

합계 48.1%에 이르릅니다.


중국이 2%이니, 아직까지는 중국계 자금의 영향력이

미흡할 수 밖에 없는 것이죠.

9월말 기준 미국계자금은 39%로 163조원,

영국계자금은 9.1%로 38조원에 이르는 큰 규모의 자금이다보니,

한국시장에서의 영향력은 매우 크다고 할 수 있을 것입니다.



즉, 앵글로색슨계자금의 움직임이


주가지수에 미치는 영향력은 절대갑의 위치에 있다고 할 수 있겠습니다.

외국인 아직도 배고프다

연속순매수의 매수주체가

미국과 영국의 앵글로색슨계 자금이라는 것을 확인할 수 있었습니다.

문제는 앞으로 외국인들의 매수세가 이어질 것인가가 관건입니다.



갑자기 외국인 매수세가 멈추거나

매도로 전환되게 될 경우에는

시장의 추이가 변화될 가능성이 높기 때문입니다.

이에 관련하여 오늘 증권가에 흥미로운 루머가 돌았습니다.



이머징 시장 내 한국시장의 차별화 요인이라는 제목의 쪽지였는데요.

그 쪽지의 내용 중에 하단부에 나온 글귀가 필자에게 쏙 들어왔습니다.

8월말 현재 전세계 펀드의 한국 보유비중은 4.7%인데 장기평균은 6%였음.

9월에 대량 외국인 매수가 들어왔더라도

한국비중확대폭은 0.4%p에 불과

이러한 점을 본다면,

아직도 전세계 펀드의 한국 보유비중은

장기평균 6%에도 미치지 못하고 있다는 것을 확인할 수 있습니다.

즉, 외국인은 한국주식을 사기고자하는

배고픈"상황이라 할 수 있을 것입니다.



올해 초반 대비 상황이 전환된 데에는

한국증시의 매력도가 연초대비 높아졌기 때문으로 볼 수 있습니다.



외국인 관점에서 한국의 매력도가 높아진 계기를

몇가지로 요약해 볼 수 있을 것입니다.



1. 뱅가드 이슈의 종료

2. 아베노믹스로 일본증시 급등했지만, 밸류에이션 부담

3. 동남아 증시 성장기대로 큰 폭 상승했지만,

밸류에이션부담, 재정위기 부담

4. 한국 상장기업 올해 상반기 소외로 인한

타 아시아권 국가대비 매력 높아져

한국증시에 대한 외국인의 시각은 바뀌어 있을 수 밖에 없는 요즘입니다.



2050 돌파를 위한 견조한 조정 흐름이며

향후 코스피는 2100을 뚫고 2500 까지 힘차게 전진 할 것입니다


1700-1800 대에서 던진 개미덜이나

1900 대에서 팔아 치운 기관덜은 판단 착오로

완전 맨붕 상태로 앞으로 외국인덜 폭풍 매수 지속 앞에

허탈감 과 쪽 팔림, 상대적 박탈감으로 거품 물고 쓰러질 것입니다


부동산은 외국인덜 폭풍 매수에 힘입어

엄청난 상승장이 펼쳐질 것 입니다

박근헤는 증말루 천운을 타고 났습니다

주식-부동산 동반 폭등하며 한국 경제 살아 납니다


외국인 관점에서 한국의 매력도가 높아진 계기를

몇가지로 요약해 볼 수 있을 것입니다.



1. 뱅가드 이슈의 종료

2. 아베노믹스로 일본증시 급등했지만, 밸류에이션 부담

3. 동남아 증시 성장기대로 큰 폭 상승했지만,

밸류에이션부담, 재정위기 부담

4. 한국 상장기업 올해 상반기 소외로 인한

타 아시아권 국가대비 매력 높아져

한국증시에 대한 외국인의 시각은 바뀌어 있을 수 밖에 없는 요즘입니다