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최근 시장에 대한 아기곰의 눈


어제 10월9일 부로 외환 시장의 급한 불은 꺼졌다고 봅니다. 단순히 시장에서 환율이 전일 대비하여 십몇원 내렸다고 그렇게 판단하는 것은 아니고, 정부에서 이제서야 문제점이 무엇이었는지 알아챈 것입니다. 며칠 전 우리 회원 분의 리플에서 제가 언급한, 간단히 잡을 수 있는 문제를 정부에서 모르고 있다고 한 부분이 바로 이것입니다.



이번에 원화 가치가 폭락한 이유는 우리나가 경제가 한두달 사이에 나락으로 떨어져서가 아닙니다. 달러 수급상의 미스매치가 일어나서 벌어진 해프닝입니다.



우리나라는 경제규모에 비해 무역 거래가 많은 나라입니다. 수출입이 많은 나라지요. 평소에도 많은 양의 달러가 거래됩니다. 수출업체에서 벌어들인 달러를 시장에서 원화로 바꾸기도 하고, 수입업체들은 원화를 달러로 바꾸어 결제를 합니다. 이것이 균형을 이루는 것이지요.



그러던 것이 올해들어와서 서서히 균형이 깨지기 시작했습니다. 원유등 원자재 가격이 급등하면서, 수출가에 미처 반영되지 못하게 되자 경상수지 적자가 발생하게 된것입니다. 거기에다 국제 금융 시장이 불안해지면서 외국인 투자자들이 한국에서 돈을 빼나가기 시작한 것도 원인중 하나입니다. 여기까지가 갑돌이입니다. (갑돌이, 을돌이 개념을 모르시는 분은 9월말에 제가 올려드린 아기곰 87탄을 참조하세요.)



그러나 시장에 갑돌이만 있었더라도 환율은 절대 1100원선을 넘을수 없었습니다. 원달러 환율이 1100원에서 1000원으로 내려오기까지 1년이 더 걸렸습니다. 그만큼 외환시장에서 100원이란 상상을 할수 없을 만큼 큰 폭입니다. (업무 때문이기도 하지만 저는2000년경부터 환율을 매일 체크하고 있습니다.)



시장에 달러가 부족하다는 사인이 나돌자 을돌이들이 여기 저기서 나타나게 됩니다. 수출기업들이지요. 평소에는 단기간내에 결제해주어야 할 원자재 수입 대금을 제외한 달러는 시장에서 환전을 하였다가 필요시 달러로 환전을 하는 것이 상례입니다. 그래야 임금도 지불하고 세금도 낼수 있겠지요. 그러나 시중에 달러가 부족하다는 소문이 나돌자 수출업체들이 너도 나도 달러를 움켜쥐고 내놓지 않은 것입니다. 지금 달러를 풀면 정작 필요할때 더 비싼 값으로 사야할 경우도 생기기 때문입니다. 더구나 달러를 쥐고 있으면 막대한 환차익도 얻을수 있고, 원화가 약세를 보인다는 것은 수출 경쟁력도 높아진다는 의미이므로 1석 3조의 효과가 있었던 것이지요. 하지만 수입업체들은 결재를 할수밖에 없으므로 울며겨자먹기로 높은 가격에 달러를 살수 밖에 없었던 것입니다. 이러니 달러 값은 더 오르고, 악순환이 된것입니다.



그런데 이런 흐름에 결정적인 역할을 한 기업이 있습니다. 바로 삼성입니다. 삼성에서 미국에 있는 샌디스크사 인수를 추진한다고 발표가나면서 삼성이 시중에서 달러를 매집한다는 소문이 나돌았습니다. 샌디스크사는 우리가 흔히 쓰는 디지탈카메라에 쓰이는 메모리카드등을 만드는 유명한 회사입니다. 인수 규모도 당연히 크겠지요. 수입억 달러가 소요된다고 합니다. 결국 달러 수급에 불균형이 초래하고 있는 시점에서 나온 이런 소문은 기름에 불을 지른 격이 되고 만것입니다. 삼성에서 시중에서 달러를 매집하지는 않았겠지만 수출로 벌어들인 달러를 비축하고 있다는 사실만으로도 시장의 파급력은 대단한것입니다. 삼성에서 의도를 했던 아니던 이때문에 시장에 혼란을 가져온 것은 사실입니다. 물론 삼성에는 막대한 이익이 돌아간 것이고요. 이 때문에 이번 주식 약세장에서도 삼성전자는 50만원선을 꿋꿋이 지켰던것이지요.



그러던 삼성이 어제 갑자기 태도를 바꾸어 달러를 시장에 내다 팔기 시작했습니다. 정부의 압력 또는 권고가 어느 정도 있었을 것으로 추정됩니다. 그러나 그 이익도 상당합니다. 이번 사태의 최대 수혜자는 삼성입니다. 그동안 벌어들인 실현된 환차익만 해도 상당액입니다. 1400원대에 판 기업들이 거의 없기때문이지요. 그러나 단순히 벌어들인 환차익보다 더 큰 수익은 ‘삼성의 힘’을 보여주었다는 것입니다. 심하게 말하면 기업죽이기에 나서면 공멸을 할수있다는 무언의 시위로도 볼수 있습니다. 시장에서의 영향력이 그 만큼 크다는 것입니다. 더욱이 이 어려운(?)때 달러를 시중에 풀어주니, 기업 이미지도 따라서 올라가는 명분과 실리 모두 챙기는 묘수를 둔것입니다.



어제 삼성이 달러를 내다판것은 단순히 일시적 생색내기용만은 아닙니다. 진짜로 달러 값 내리기에 앞장을 선것입니다. 이 신호탄이 ‘삼성’경제연구소에서 나온 환율전망입니다. 9일 발표한 삼성 경제연구소의 '최근 외환시장 동향 및 대응방안' 이라는 보고서에 따르면 우리나라의 적정 환율은 1002원이라고 합니다. 아기곰이 예상하는 적정 환율 구간 1000원~1050원과 크게 다르지 않으며, 이 보고서가 순순한 학자적 양심에서 나온 보고서라는데에 의심을 하지 않습니다. 그러나 그 시점이 너무 절묘하지 않습니까? 정부의 시그널과 민간 연구소의 연구 결과 발표와 삼성의 갑작스러운 태도 변화가 정확하게 같은 시기에 일어난 것입니다.



아무튼 이번 삼성의 달러 매각 결정은 기업 입장에서나 국가 경제 입장에서난 윈윈이 된 좋은 사례입니다. 이를 신호탄으로 달러를 움켜쥐고 있던 수출업체에서 달러가 흘러나올 것으로 보입니다. 이를 거부하는 기업에는 세무조사등 정부의 압력이 있겠지요. 평소보다 달러 환전을 적게한 기업 리스트는 반나절이면 모두 취합 가능하고, 정부에서도 이미 확보를 하고 있을 것입니다.



지금이라도 달러 매각 대열에 동참한 기업은 막대한 환차익을 낼것입니다. 이에 따라 주식 시장에서도 환차익 테마주가 뜰것입니다.



전세계 주요 국가중에서 우리나라만큼 단기간에 통화가치가 폭락한 나라는 없습니다. 미국의 경제 상황이 너무 안좋기때문에 달러가 약세를 보여야 할 시점인데도, 오히려 원화가 약세를 보이는 것은 아이러니중 아이러니지요. 이런 사태를 과장하여 보도하는 일부 언론의 태도, 자신의 이익을 최대화하고자 전체 이익을 훼손하는 을돌이들의 난립, 그리고 사안에 따라 이리 쏠리고 저리 쏠리는 국민성이 복합적으로 어우러져 일어난 일입니다.



개인적으로 다음주에 마이너스 통장에서 몇십만 달러 정도를 꺼내 한국으로 송금할 예정입니다. 원화로 바꾸지는 않을 것이니까 환차익을 보려고 보내는 것은 아니고, 달러로 들여가서 예치해 놓았다가 환율이 안정되면 다시 가져나올 돈입니다. 일종의 달러 모으기 운동의 일환으로 보면 됩니다.



우리나라 법이 좀 이상해서 송금시 원화로 환전하게되면 자금 출처도 소명해야 하고, 다시 가져나올때도 쉽지가 않습니다. 국제 핫머니 유입을 방지하려는 목적때문이겠지만, 달러모으기에 동참하려는 사람들에는 제약 사항이지요.



다행히 한국의 금리가 높고, 미국에서는 자금을 싸게 빌릴수가 있기때문에 세금을 뗀다해도 손해는 나진 않습니다. 즉, 우리나라의 수신 금리가 미국의 여신 금리 세금보다 높다는 이야기입니다. 남의 돈 빌려다 은행에만 맡겨도 차익이 떨어지는 봉이 김선달식 재테크(?)지요.

그러나 그 이익은 미미합니다. 미국에서 싸게 빌린다해도 개인에게 허용되는 한계가 있지요. 그나마 그 동안 신용관리를 잘해와서 (상위 1%), 남들보다 싸게 빌릴 수 있기 때문에 금리 차익이라도 나는 것입니다.



어제 자금에 여유가 있는 몇몇 교포를 만나서 제 계획을 말하고 동참하라고 하니까 거절을 하더군요. 그러다 은행이라도 망하면 그 돈은 어디서 건지냐는 의견도 있었습니다. 하지만 중론은 그 차익이 몇푼이나 난다고, 몇십만 달러를 은행에 잠겨놓느냐는 것이지요. 차라리 10년만에 온 이번 기회를 잘잡아서 한몫잡아야 한다는 것이었습니다. 처음부터 애국심에 호소 했으면 결과가 달라질수가 있었는데, 공돈(?)이 남는 아이디어라고 접근한 제 잘못인 듯 합니다.



아무튼 환차익을 노리든, 달러 모으기 운동에 동참하든 상당액의 달러가 한국으로 흘러들어갈 것이고, 이는 지금의 일시적 달러 부족 현상에 도움이 될것입니다. 이런 노력이 언발에 오줌누기가 될런지, 제2의 금모으기가 될런지는 을돌이들의 태도 여하에 달려있겟지요.



하지만 아기곰이 확실하게 말씀드릴수 있는 것은 현재 원화가치는 본질가치보다 너무 절하가 되어 있다는 것입니다. 혹자는 그런 말씀을 하시더군요. 아기곰이 한국에 살지 않으니 한국 사정이 얼마나 않좋은지 몰라서 그런다고요. 그럴수도 있습니다. 그러나 미국 사정은 더 열악합니다. 어제 교포분들을 만난 식당도 평소에는 예약이 없다면 몇십분씩 기다려야 들어갈 수 있는 곳입니다. 하지만 어제는 좌석이 반도 차지 않았더군요. 사람들은 세상에서 본인들이 가장 힘들게 살고 있다고 착각을 합니다. 그러나 한국과 미국, 양쪽에서 자산을 운용하기때문에 양쪽을 다봐야하는 아기곰으로서는 현재, 미국이 훨씬 더 어렵다고 느끼고 있습니다.



우리나라는 명품 핸드백 살돈, 아이들 과외할 돈이 없어서 난리지만, 물론 더 어려운 분들도 있겠지요. 그러나 미국은 더 절박한, 음식 사먹을 돈이 없어서 난리치는 사람도 많습니다. 식당은 텅비고, 월마트등 저가 식료품 재료를 파는 곳만 그나마 호황입니다. 이런 미국보다 한국 경제 사정이 더 좋지 않다고요? 그래서 달러화보다 원화가 더 약세가 되어야 한다고요? 아무리 그렇다 치더라도 세계에서 제일 약세를 보이는 것은 말이 되지 않는 다는 것이 저의 결론입니다.



지금은 우리 경제 주체들이 서로에게 손가락질 하는 것을 멈추고, 하나가 되어야할 때입니다. 그리고 이 어려움은 극복될수 있다는 믿음을 가져야 하는 시기입니다. 다른 나라가 주춤하는 시기가 기회일수 있습니다. 자신의 작은 이익을 위해서, 자신의 정치적 입지를 위해서, 자신이 소신이라고 믿는 왜곡된 생각때문에 나라가 망할것처럼 이야기 하는 것은 아무에게도 도움이 되지 않습니다. 지금은 희망가를 부를때입니다. 말이 씨가된다는 우리나라 속담이 있습니다. 부정적인 생각은 부정적인 결과를 낳습니다. 긍정적인 생각은 긍정적인 생각을 낳습니다.



한국내에서는 매일 같은 사람끼리 모여서 살기때문에 못 느끼겠지만, 해외에서 보는 우리 민족은 대단한 민족입니다. IMF때 국민들이 이익을 보려고 금모으기를 했습니까? 할머니 금비녀부터 아이들 돌반지까지 꼬깃꼬깃 모았던 것입니다. 이렇게 모은 것이 21억 3천만 달러나 되었습니다. 세계가 깜짝 놀랐고, 이 나라에 돈을 꾸어주어도 떼일 염려가 없겠구나하고 투자자들이 안심을 한것입니다. 그래서 유례없이 외환위기에서 빨리 빠져나온 것이지요. 전세계에서 우리나라만이 할수 있는 일을 한것입니다.



이제 다시 한번 우리 국민이 나설때입니다!

현정부가 예뻐서가 아닙니다. 우리나라는 우리 국민의 것이기 때문입니다.



폭풍이 몰려옵니다. 암초도 여기저기 있습니다. 암초에 걸려 좌초하는 배들도 여기저기 보입니다. 지금 같은 배안에서 자리 싸움할때가 아닙니다. 배가 좌초하면 다 같이 죽는 것이고, 이 어려운 시기를 잘 넘기면 다른 배보다 먼저 신세계에 도착하는 것입니다. 좌초되는 배에서 제일 좋은 자리를 차지한다고 그것이 무슨 의미가 있겠습니까?



어찌보면 폭풍이 없다면, 암초가 없다면 이번 경주에서 우리 배가 일등을 할 가능성은 적을수도 있습니다. 폭풍과 암초는 누구나 두렵습니다. 그러나 그 두려움을 이겨내고 폭풍과 암초를 이겨내는 배만이 신세계에 도착하는 것입니다. 역사는 그 두려움을 이겨낸 사람들의 몫입니다.



아침에 이글을 쓰는 중에도 미국 주가가 무너지고 있었습니다.
미국 주가가 무너지면, 한국 주식 시장에 있는 외국인 투자자들도 매도세로 돌아설 것이고,
그러면 당연히 환율은 치솟을 가능성이 높습니다.

그런데도 불구하고 ''외환 사정이 한 고비를 넘겼다''고 글을 쓰는 것이 적정한가도 생각치 않을수 없습니다.

차라리 남처럼 입을 다물고 있든지, 아니면 자기만 알아들을수 있는 소리로 우물거리다가
일이 다 벌어지고 나면 "거봐. 내말이 맞았지?"라고 말할수도 있습니다.

미래는 신의 영역이라고 합니다.
그러나 그 미래를 엿보고자 하는 것은 인간의 영역이지요.
산통(점장이들이 점을 치는데 쓰는 도구)도 들지 않은 아기곰이 미래 영역에 대해
전망을 하고, 글을 쓰는 것은 동호회 여러분과 그 방법론을 공유하고자 함에 있습니다.

감이나 본능은 배울수 없어도, 논리적 사고는 배울수가 있습니다.
공부를 해도 시험에서 언제나 100점을 맞기는 쉽지 않습니다.
그러나 백점을 맞지 못한다고 공부의 효과가 없는 것은 아닙니다.
공부를 한사람과 하지 않은 사람의 성적은 하늘과 땅차이이기 때문입니다.

출처- 아기곰